今年以来，A股IPO市场呈现“受理激增、审核提速 ”等特征。数据显示 ，今年1至10月IPO受理量同比激增超过400% ，北交所成为申报主阵地，科创成长层也为市场注入新活力 。
在政策与市场共振之下，券商投行积极调整架构 、深耕产业 。“我们对于IPO业务复苏的感受较为明显。目前投行内IPO前期立项数量有所增加 ，部分企业客户对IPO的信心明显增强。 ”一位券商投行人士说 。
IPO受理量显著增长 投行人士感受市场暖意
Wind数据显示 ，今年前10个月，共有195家IPO企业被受理 ，较去年同期的35家增长超400% 。其中 ，北交所新增受理122家。与此同时，科创板也在10月迎来首批科创成长层公司 ，标志着该板块制度创新初显成效 。
兴业证券相关人士指出 ，IPO受理量激增是政策 、经济、市场与监管共振的结果，既体现结构性的政策导向 ，也折射出企业与市场需求的动态变化 。据其透露 ，兴业证券正在积极进行业务调整，包括内部组织架构和流程优化、加速人才招聘等。投行业务从核心区域与重点行业切入 ，项目储备丰富 。与去年相比 ，今年投行业务最大的变化在于加大了对国际化业务的发力 。
国金证券也感受到了市场的暖意。该公司投行前期立项数量明显增长，企业客户信心增强 。在项目储备方面，随着业务向“服务新质生产力”转型 ，国金证券显著增加了相关类型企业的储备 ，并将北交所作为服务创新型中小企业的重要出口，持续加码北交所IPO项目 。
国联民生证券的投行业务同样进入全面复苏通道 ，呈现规模与质量双升态势。今年上半年 ，其投行业务收入达5.44亿元，同比激增214.94% 。在人才方面 ，公司围绕“产业投行 、科技投行 、财富投行”战略 ，重点扩充集成电路、新能源 、生物医药等领域团队，并整合民生证券309名保荐代表人迁入国联民生承销保荐 ，整合后保代团队近400人 。
北交所审核步伐加快 科创成长层注入新活力
年内北交所IPO审核节奏明显加快 ，申报热度持续攀升。
在兴业证券投行相关负责人看来，北交所之所以成为新增受理企业的核心阵地 ，源于其多重优势：首先 ，北交所定位为服务创新型中小企业主阵地，对上市企业整体市值 、收入等要求比沪深交易所低，形成与沪深交易所的差异化竞争 ，这是北交所最大的优势。其次 ，在审核方面，北交所的速度快于沪深交易所 ，从注册生效到上市只需要40天左右 ，时间是沪深交易所的一半 。同时，北交所持续进行制度创新 ，如直联审核机制、做市等 ，提升审核效率，畅通多层次资本市场联动 ，有效助力专精特新企业发展 。最后 ，近一年北交所的涨幅和交易量有明显提升，股东财富增值效应明显。
与此同时 ，科创板制度创新也为市场注入新活力 。今年6月 ，科创板设立“科创成长层 ”并重启未盈利企业适用的第五套上市标准，对硬科技企业敞开怀抱 。10月，科创板迎来首批纳入科创成长层的公司。
国金证券相关负责人指出 ，科创成长层的推出 ，是资本市场制度创新的重要一步，其目标在于通过分层管理 、差异化监管和服务体系 ，进一步优化资源配置 ，提升流动性，优化市场结构 ，形成企业成长通道 ，具体表现在三个方面：一是优化市场结构，形成企业成长通道；二是提高优质企业的市场辨识度与流动性；三是增强资本市场服务科技创新的能力 。
国联民生证券认为 ，推出科创成长层是一次“制度创新与风险平衡 ”的双重探索 ，它拓宽了未盈利科技企业的融资通道，并通过“U”标识 、专项风险揭示等机制保障投资者知情权 ，提升市场包容性 。对券商投行而言 ，这也带来诸多挑战，未盈利企业估值定价难度加大、流动性分层风险显现 、信息披露要求趋严，均对投行的专业能力与风控水平提出更高要求。
（文章来源：中国基金报）
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